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AG安卓客户端科技參與開發的中國版CDS交易規則正式發布

发表时间:2017-11-18 00:00

      2016年09月23日,中國銀行間市場交易商協會發布《信用聯結票據業務指引》,《信用違約互換業務指引》和《銀行間市場信用風險緩釋工具試點業務規則》,自發布之日起實行。(簡稱CDS)

   

    《信用违约互换业务指引》规定,信用违约互换产品交易时确定的信用事件范围至少应包括支付违约、破产,可纳入债务加速到期、债务潜在加速到期以及债务重组等其他信用事件现阶段,非金融企业参考实体的债务种类限定于在交易商协会注册发行的非金融企业债务融资工具,交易商协会将根据市场发展需要逐步扩大债务种类的范围。


那什麽是CDS?

舉個例子:

A企業:A銀行,現在公司需要錢,我向你貸點兒款,每月支付你貸款利息。

A銀行:我把錢貸給你,你跑了怎麽辦?

B銀行:我覺得A企業不會跑的,這樣吧,我給A企業的貸款風險做擔保,他跑了,我負責賠付相應損失。但這個擔保不是免費的,我要分A企業貸款利息的部分。

A銀行:好啊,雖然損失一部分利息,但不用擔心最後血本無歸。我們來簽個合約吧。

這個合約就是CDS。


關于CDS必須搞懂的四個問題

1、哪些機構可參與交易?

業務規則規定,參與者應向交易商協會備案成爲核心交易商或一般交易商。其中,核心交易商可與所有參與者進行信用風險緩釋工具交易,一般交易商只能與核心交易商進行信用風險緩釋工具交易。

當然,在開展信用風險緩釋工具業務前,參與者還應加入交易商協會成爲會員,並將其信用風險緩釋工具交易內部操作規程和風險管理制度送交易商協會備案。

根據交易商協會官網資料,目前信用風險緩釋工具交易商一共有47家,其中國開行、工商銀行、中國銀行、建設銀行等26家爲核心交易商。

2、對交易規模有哪些限制?

根據交易規則:

任何一家核心交易商的信用風險緩釋工具淨賣出總余額不得超過其淨資産的500%。

任何一家一般交易商的信用風險緩釋工具淨賣出總余額不得超過其相關産品規模或淨資産的100%。

(專業委員會可根據信用風險緩釋工具市場發展運行情況,適時調整上述比例數值。)

此外,參與者不得開展以其自身債務爲標的債務或以自身爲參考實體的信用風險緩釋工具業務;開展以關聯方債務爲標的債務或關聯方爲參考實體的信用風險緩釋工具業務應予以披露,並在信用風險緩釋工具存續期按季度向交易商協會報告。

3、對債務種類有哪些規定?

《信用違約互換業務指引》明確指出,在現階段,非金融企業參考實體的債務種類限定于在交易商協會注冊發行的非金融企業債務融資工具,交易商協會金融衍生品專業委員會將根據市場發展需要逐步擴大債務種類的範圍。

也就是說,對于非金融企業參考實體而言,目前僅能夠針對其在交易商協會注冊發行的債務融資工具開展CDS業務,這意味著企業向銀行借的貸款目前還不能通過CDS來防範違約風險——以後行不行還得看交易商協會相關專業委員會的決定。不過,對金融機構則沒有這方面的限制。

4、CDS可以徹底化解違約風險嗎?

答案自然是否定的。信用風險從來就不能化解,只能轉移。



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